Fem måter å finansiere selskapet på
Alle finansieringskilder har en kostnad. Egenkapital betyr at du gir fra deg eierskap og får en ny aksjonær. Et tilskudd krever en søknad, en plan du deretter er bundet av, og rapportering. Et lån skal betales tilbake enten planen lykkes eller ikke. Aksjebasert folkefinansiering kan gi mange nye aksjonærer.
Sammenlign kostnadene før du tar imot pengene. Mange selskaper kombinerer to eller tre finansieringskilder over noen år. Begynn med dem som passer fasen selskapet er i. Selv et godt selskap kan få avslag hvis det søker hos noen som finansierer en annen fase.
| Kilde | Når den kan passe | Kostnad og tidsbruk |
|---|---|---|
| Engleinvestorer | Pre-seed og seed, også før mange fond vil investere. Fra noen titusener til flere millioner kroner, ofte fra flere investorer. | En avtalt eierandel, oppfølging fra investoren og rapportering. Sett av to til fire måneder som et anslag, ikke et løfte. |
| Venturekapital | Seed og senere. Kravene til dokumenterte resultater varierer mellom fondene. Beløpet kan være større enn i en englerunde. | Eierskap, ofte styreplass, vilkår for exit og forventninger om senere kapitalrunder. Regn med måneder. |
| Tilskudd og offentlige lån | Fra idéfasen og videre, avhengig av ordningen. | Vanligvis ingen utvanning, men søknader, krav til kostnader, rapportering og eventuell egenfinansiering. Lån skal tilbakebetales. Utbetalingstidspunktet varierer. |
| Banklån og annen gjeld | Selskaper som kan vise at de kan betjene lånet og stille eventuell sikkerhet långiveren krever. | Renter og tilbakebetaling, med pant eller garanti der det kreves. Ved personlig garanti risikerer garantisten å måtte betale. Vilkår og tidsbruk avhenger av långiveren. |
| Aksjebasert folkefinansiering | Selskaper som kan tiltrekke investorer gjennom en offentlig kampanje, blant annet blant kundene sine. | Plattformgebyrer, arbeid med kampanjen og potensielt mange nye aksjonærer. Undersøk eiermodellen og behovet for administrasjon. |
Engleinvestorer: tidlig kapital og en ny medeier
En engleinvestor investerer egne penger gjennom aksjer eller et konvertibelt lån, i en fase de fleste fond ikke vil vurdere, og på mer fleksible vilkår. For de fleste norske oppstartsselskaper er dette den første eksterne egenkapitalen.
Prisen er en betydelig minoritetsandel og en aksjonær som forventer å være involvert. NorBANs publiserte tall viser at de fleste enkeltinvesteringene ligger mellom en halv og to millioner kroner. Omtrent én av seks engleinvestorer kan være ankerinvestor i en runde. En pre-seed-runde settes derfor sammen av flere engleinvestorer.
De investerer ofte sammen gjennom et felles investeringsselskap. Da får du én aksjonær i stedet for flere, og et større samlet beløp enn noen av dem ville investert alene.
Venturekapital: penger på fondets vilkår
Et fond forvalter andres penger etter et mandat og har en fastsatt levetid. Investeringskomiteen trenger et dokumentert grunnlag for beslutningen, som inntekter, vekst og hva teamet har fått til. Fondet investerer vanligvis større beløp enn en englerunde, tar en større eierandel og får normalt styreplass. Vilkårene er innrettet mot en exit.
Mange selskaper i pre-seed-fasen har kommet for kort til å være aktuelle for slike fond. Fondet forventer også gjerne at du henter mer kapital senere. Derfor vurderer det om planen din kan gi de resultatene du trenger for å lykkes i neste runde.
Kapitalen konkurrerer også over landegrensene. NVCAs aktivitetsundersøkelse for 2025 registrerte at norske forvaltere investerte NOK 2,4 milliarder i tidlig fase, samtidig som investeringene i norske selskaper falt til det laveste nivået siden 2018.
Tilskudd og offentlige lån: Innovasjon Norge og SkatteFUNN
Tilskudd og lån kan finansiere selskapet uten at du gir fra deg eierskap, men krever fortsatt tid og oppfølging. Innovasjon Norge har både tilskudd og lån for ulike deler av oppstartsfasen. Senere utviklingsarbeid kan passe inn i ordninger for bestemte temaer. Navn, beløp og vilkår endres. Se den oppdaterte oversikten på finansieringssidene.
Les tilsagnsbrevet for å se hvilke krav som gjelder til egenfinansiering, dokumentasjon og utbetaling. Noen tilskudd gir forskudd; andre refunderer dokumenterte kostnader. Oppstartstilskudd 1 kan for eksempel utbetale inntil halvparten ved oppstart og resten ved prosjektslutt. Sørg for at selskapet kan betale kostnadene som må forskutteres (utbetaling og rapportering).
Statsstøttereglene og vilkårene for hver ordning avgjør hvilke kostnader som kan dekkes, og hvor mye støtte du kan få. Det er ikke alltid krav om tilsvarende privat kapital. Oppstartstilskudd 1 kan dekke alle godkjente, eksternt fakturerte kostnader innenfor beløpsgrensen. Selskapet må likevel finansiere kostnader som faller utenfor tilskuddet, og utgifter som må betales før støtten kommer.
SkatteFUNN gir rett til skattefradrag for godkjente kostnader i et godkjent forsknings- og utviklingsprosjekt. Bedrifter med ulike selskapsformer kan søke hvis de er registrert i Brønnøysundregistrene, er skattepliktige til Norge og oppfyller vilkårene. Forskningsrådet godkjenner prosjektet og publiserer satsen og kostnadsgrensen. En revisor må bekrefte prosjektkostnadene som det kreves fradrag for.
Skatteetaten gir støtten som skattefradrag eller utbetaling hvis fradraget er større enn skatten selskapet skal betale. Oppgjøret kommer normalt året etter at kostnadene påløp. Selskapet må derfor kunne betale prosjektutgiftene før støtten kommer. En senere utbetaling kan brukes til løpende utgifter, også lønn.
Offentlig støtte kan gi plikter også etter at prosjektet er avsluttet. Får du flere tilskudd til de samme godkjente kostnadene, kan støttereglene begrense det samlede beløpet. Et tilskudd fra Innovasjon Norge kan derfor påvirke SkatteFUNN-fradraget. Les vilkårene for hvert tilsagn. For tilskudd som følger Forskningsrådets generelle vilkår, kan salg av kontrollen til en kjøper utenfor EØS utløse plikt til å varsle skriftlig straks, både under prosjektet og i tre år etterpå. Det kan også stilles krav til resultatene eller kreves tilbakebetaling. Disse avtalevilkårene for tilskudd gjelder ikke automatisk for SkatteFUNN.
Banklån og annen gjeld
Banken vurderer om selskapet kan betjene lånet, og hvilken sikkerhet det kan stille. Et selskap uten inntekter kan ha eiendeler, men usikker kontantstrøm gjør det vanskeligere å få lån. Krever banken personlig garanti, kan gründeren måtte betale etter garantivilkårene selv om selskapet går konkurs. Det er ikke krav om personlig garanti for alle oppstartslån.
Et offentlig lån er fortsatt gjeld. Innovasjon Norges oppstartslån sikres i tilgjengelige eiendeler i selskapet. Omsettelige immaterielle rettigheter kan inngå i pant i driftstilbehør. Kreditorenes krav går foran eiernes krav på det som eventuelt er igjen, etter reglene om pant og konkurs. Ordningen begrenser også renter og tilbakebetaling av den medfinansieringen eierne eller andre långivere har skutt inn, frem til oppstartslånet er tilbakebetalt.
Innovasjon Norges vekstgaranti dekker det meste av bankens tap på et lån til et innovativt selskap som kan vise betalingsevne, men mangler sikkerhet. Banken beholder en del av risikoen, og selskapet betaler garantiprovisjon i tillegg til renter.
Aksjebasert folkefinansiering
Det kreves tillatelse for å tilby folkefinansieringstjenester. Lov om folkefinansiering av næringsvirksomhet, som trådte i kraft 1. august 2026, innlemmer EUs folkefinansieringsforordning. Norske tilbydere søker Finanstilsynet, og virksomhetsregisteret viser hvem som har tillatelse til folkefinansiering. Kontroller plattformens tillatelse i registeret når du vurderer den.
En tilbyder med tillatelse i EØS kan tilby tjenester i Norge etter påkrevd melding om grensekryssende virksomhet. Konsesjon som verdipapirforetak er en annen tillatelse og erstatter ikke automatisk tillatelse til folkefinansiering. Investorvernet avhenger av regelverket og tjenesten. Folkefinansieringsreglene gir ikke-sofistikerte investorer blant annet kunnskapstest, beregning av evnen til å tåle tap og betenkningstid. Undersøk hvilket regelverk plattformen følger.
Tilbydere som omfattes av overgangsordningen, kan fortsette etter tidligere regler frem til ett år etter at loven trådte i kraft, eller til de får den nye tillatelsen hvis det skjer først. Kontroller at ordningen gjelder den aktuelle tilbyderen og tjenesten. Regelverket gjelder næringsfinansiering. Tilbud fra én prosjekteier på mer enn EUR 5 millioner over tolv måneder faller utenfor.
Alle tilbud til offentligheten reiser også spørsmålet om prospekt. Verdipapirhandelloven § 7-1 innlemmer EUs prospektforordning. § 7-3 og § 7-5 fastsetter beløpsintervallene. I det midterste intervallet registreres et enklere nasjonalt prospekt i Foretaksregisteret. § 7-6 inneholder unntakene. Intervallene gjelder eurobeløp over en løpende tolvmånedersperiode, og Finanstilsynet publiserer de gjeldende beløpene.
Sammenlign plattformgebyrene. Undersøk om prisen er ulik for investorer du skaffer selv, og dem plattformen skaffer. Planlegg for å vekke interesse hos de første investorene selv. Kampanjen kan nå nye investorer, også kunder som blir aksjonærer og forteller andre om selskapet.
Tegner investorene aksjer direkte, skal hver ny aksjonær inn i selskapets aksjeeierbok. Det kan bli hundrevis av navn. Et felles investeringsselskap gir en annen eierstruktur, med egne kostnader og regler. Du kan ikke legge til grunn at et vanlig AS bare kan samle direkte aksjonærer bak én forvalterregistrering.
Ved en senere emisjon treffer generalforsamlingen normalt vedtaket, med mindre styret har gyldig fullmakt. Hver aksjonær skal som hovedregel få innkalling minst én uke før møtet. Vedtektene kan kreve lengre frist, og forenklet behandling har egne vilkår. Å fravike den lovfestede fortrinnsretten ved kontantemisjoner krever flertall som ved vedtektsendring: minst to tredeler av både avgitte stemmer og representert aksjekapital. En styrefullmakt må uttrykkelig åpne for å fravike fortrinnsretten.
En senere institusjonell investor kan ønske færre direkte aksjonærer. Skal dagens aksjer samles i et felles selskap, må det skje gjennom en lovlig transaksjon, med nødvendige samtykker eller annet rettsgrunnlag. Skatt og kostnader må vurderes. Oppstartsselskapet kan ikke bare flytte småaksjonærene administrativt. Det felles selskapet vil også trenge oppfølging.
Avklar før kampanjen hvordan dere skal håndtere et eventuelt ønske fra neste investor om å samle eierskapet, og hvem som skal betale for arbeidet.
Kombiner finansieringskildene over tid
Norske selskaper kombinerer ofte flere finansieringskilder gjennom kapitalrundene. En emisjon kan finansiere arbeidet frem til neste milepæl. Et tilskudd kan få pengene til å vare lenger uten en ny verdsettelse, mens SkatteFUNN dekker deler av godkjente utviklingskostnader i etterkant. Deretter kan en ny emisjon finansiere neste steg.
Eieroversikten, selskapets cap table, viser hvordan eierskapet har utviklet seg. Den neste investoren ser på denne sammen med resten av finansieringen. Engleinvestorer som har investert mer, ryddig rapportering av tilskudd og lite gjeld som må innfris med nye penger, kan tyde på god planlegging. Et konvertibelt lån tatt opp etter en forsinket milepæl vil derimot gi spørsmål om hva som skjedde.