Hva offentlig finansiering betyr for deg som investor
De fleste norske selskaper som søker engleinvestering, har allerede offentlig finansiering eller er i ferd med å søke. Selskapet håndterer søknaden. Din oppgave er å forstå forpliktelsene som følger pengene.
Et tilskudd tar ingen aksjer og kan få pengene til å vare lenger uten utvanning. Verdien avhenger likevel av støtteberettigede kostnader, krav til selskapets egen finansiering, utbetalingstidspunkt og øvrige forpliktelser. Kontroller tilbudet og vilkårene fremfor å anta at pengene er ubetingede eller tilgjengelige uten videre avklaring.
Offentlige penger kommer med vilkår og betales i trinn mot dokumenterte kostnader. Kontroller forpliktelsene i hvert tilsagn og forutsetningene bak alle tilskudd som er tatt med i planen.
Støtten refunderer også utgifter selskapet allerede har hatt. En skattebasert ordning når selskapet med et senere skatteoppgjør. Ingen av delene fyller likviditetsgapet runden skal dekke.
Støtten regnes dessuten mot et tak for offentlig finansiering av de samme prosjektkostnadene. Beløp som allerede er mottatt, begrenser derfor hva selskapet kan kreve senere.
Ordningene
Finn ut hvilke ordninger selskapet bruker, og hva de betyr for investeringen din. Kontroller de gjeldende vilkårene hos den som forvalter ordningen, før du regner pengene som tilgjengelige.
| Ordning | Hva ordningen finansierer | Hvem som driver ordningen | Hva det betyr for eierposisjonen din | Hvor gjeldende vilkår publiseres |
|---|---|---|---|---|
| Oppstartstilskudd 1, markedsavklaring | Kjøpte eksterne tjenester for å teste om et marked finnes, ikke eget arbeid | Innovasjon Norge | Ingen utvanning. Betales mot dokumenterte kostnader, uten angitt krav til privat medfinansiering | innovasjonnorge.no |
| Oppstartstilskudd 2 | Krevende teknologiutvikling i et ungt AS | Innovasjon Norge | Ingen utvanning. Ta nødvendig egenfinansiering inn i finansieringsplanen; den trenger ikke bare komme fra en ny emisjon | innovasjonnorge.no |
| IP-tilskudd | Kjøpt eksternt arbeid med patenterbarhet, handlingsrom uten å krenke andres rettigheter, kartlegging og strategi for immaterielle rettigheter | Innovasjon Norge | Ingen utvanning. Omfatter ikke søknadsgebyrer, tvister eller prototyper. Oppgi annen offentlig støtte til de samme kostnadene; den kan føre til at tilskuddet reduseres eller faller bort | innovasjonnorge.no |
| Tematiske innovasjonstilskudd | Utviklingsprosjekter med betydelig teknisk risiko, i egne tematiske ordninger, for eksempel med en pilotkunde som har forpliktet seg til å delta eller innen miljøteknologi | Innovasjon Norge | Tilskudd, noen ganger sammen med lån. Statsstøttereglene begrenser den offentlige prosjektandelen, og selskapet finansierer resten | innovasjonnorge.no |
| Oppstartslån | Arbeidskapital i et ungt AS | Innovasjon Norge | Gjeld som må dekkes før aksjonærene får noe, med sikkerhet i eiendeler, utstyr, eiendom og overdragbare immaterielle rettigheter. Eierendring krever långiverens samtykke før gjennomføring | innovasjonnorge.no |
| Vekstgaranti bak et banklån | Banklån til små og mellomstore bedrifter med betjeningsevne, men utilstrekkelig sikkerhet | Innovasjon Norge, gjennom deltakende banker | Garantien gir banken ekstra sikkerhet, men opphever ikke selskapets gjeld. Sjekk låneavtalen med banken og garantivilkårene | innovasjonnorge.no |
| R&D tax credit (SkatteFUNN) | Godkjente FoU-kostnader, inkludert egne personaltimer og kjøpte FoU-tjenester | Forskningsrådet godkjenner prosjektet; Skatteetaten behandler fradraget gjennom skatteoppgjøret | Rettighetsbasert etter skatteloven § 16-40. Et selskap med underskudd får penger gjennom skatteoppgjøret. Godkjenningen er knyttet til organisasjonsnummeret | skatteetaten.no |
| Innovasjonsprosjekter, demonstrasjonsprosjekter og nærings-ph.d. | Bedriftsledet forskning og utvikling | Forskningsrådet | Prosjektfinansiering etter kontrakt. Forskningsrådets generelle vilkår for FoU-prosjekter binder selskapet etter utbetaling og dekker kontrollskifte og rettigheter til resultater | forskningsradet.no |
| Regionale forskningsfond | Regionale forsknings- og innovasjonsprosjekter | Den aktuelle fylkeskommunen | Prosjektfinansiering etter vilkårene i den regionale utlysningen. Tilgjengelige midler og søkerkrav varierer mellom fylkene | regionaleforskningsfond.no |
| Fylkeskommunale og kommunale distriktspolitiske tilskudd | Distriktspolitiske tiltak fastsatt per budsjettpost og fylke | Fylkeskommunene, etter departementets forskrifter | Ingen utvanning. FOR-2018-05-23-747 § 8 åpner for reduksjon, stans i utbetaling eller tilbakebetaling på fem grunnlag knyttet til mottakerens handlinger | Fylkeskommunens egne sider og lovdata.no |
| Klima- og energistøtte | Industri, sjø- og landtransport, bygg og energisystemer | Enova SF, under en styringsavtale med departementet | Tilskudd per program, med vilkår fastsatt i programmet | enova.no |
| Eksportfinansiering | Arbeidskapital, investeringer og kjøperfinansiering knyttet til eksport | Eksfin | Lån og garantier. Forpliktelsen ligger hos selskapet, og sikkerhetene har betydning for en senere runde | eksfin.no |
| Samarbeidsprosjekter i Horizon Europe | Forskning og utvikling i konsortier | Europakommisjonen; Forskningsrådet er norsk kontaktpunkt | Tilskudd etter Model Grant Agreement. Dokumentasjonsplikt og risiko for revisjon gjelder i en publisert periode etter siste utbetaling | ec.europa.eu |
| EIC Accelerator | Innovasjonsaktiviteter, med en separat investeringsdel | European Innovation Council; EIC Fund håndterer investeringsdelen | Investeringsdelen kan utvanne, slik de offentlige investeringsselskapene nedenfor også kan. Fondet kan investere egenkapital eller egenkapitallignende kapital og blir aksjonær eller kreditor med konverteringsrett | eic.ec.europa.eu |
| Eurostars | Internasjonale konsortieprosjekter for små og mellomstore bedrifter | Eureka sammen med Europakommisjonen; Forskningsrådet finansierer norske deltakere | Prosjektfinansiering på Forskningsrådets generelle vilkår for den norske delen | forskningsradet.no |
| Inkubasjons- og næringshageprogrammer | Lokaler, konseptutvikling, mentorer, investornettverk og koblinger til forskningsmiljøer | Innovasjon Norge; lokale inkubatorer og næringshager gjennomfører programmene | Vanligvis subsidierte tjenester. Ta med eventuell støtteverdi oppgitt av operatøren når du vurderer grensene for offentlig støtte | innovasjonnorge.no |
| Norwegian Innovation Clusters | Kompetanse, nettverk og felles innovasjonsprosjekter gjennom en klynge selskapet er medlem av | Innovasjon Norge med Siva og Forskningsrådet | Tjenester og samarbeid gjennom klyngen. Programmets maksimale støtteperiode gjelder klyngen, ikke hvert selskaps medlemskap | nic.innovasjonnorge.no |
| Offentlig eide og offentlig støttede investeringsselskaper | Egenkapital, vanligvis sammen med privat kapital | Staten, fylkeskommunene og kommunene | En medaksjonær på vilkår fastsatt i et publisert mandat | regjeringen.no |
Hvordan tilskuddet påvirker kapitalrunden
Den offentlige andelen av et prosjekt er begrenset, og resten må dokumenteres som tilgjengelig. Hvilken form medfinansieringen kan ha, avhenger av ordningen. Kontroller derfor de konkrete kravene.
| Ordning | Hva selskapet må bidra med | Betydning for kapitalrunden |
|---|---|---|
| Markedsavklaringstilskudd | Ingen privat medfinansieringsandel er oppgitt. Selskapet trenger likviditet til å forskuttere kostnadene frem til refusjon | Behov for arbeidskapital før behov for egenkapital |
| Oppstartstilskudd | Egen kapital tilgjengelig som medfinansiering, dokumentert ved bekreftelse fra revisor eller autorisert regnskapsfører | Runden må finansiere både medfinansieringen og planen |
| Oppstartslån | Medfinansiering tilgjengelig før utbetaling, som ikke selv kan være annen offentlig støtte | En annen offentlig ordning kan ikke brukes som medfinansiering |
| Tematiske innovasjonstilskudd | Den offentlige andelen er begrenset, og selskapet finansierer resten. Finansieringen må dokumenteres før første utbetaling | Setter et minste nivå for rundens størrelse |
| Eurostars | Nasjonal finansiering begrenset til en publisert andel av støtteberettigede kostnader | Konsortiets budsjett avgjør selskapets egenandel |
Offentlig finansiering endrer hvor mye egenkapital selskapet trenger, og når det trenger den. Runden er fortsatt nødvendig. Et tilskudd med krav om medfinansiering øker investeringsbehovet. Et tilskudd som refunderer allerede påløpte kostnader, krever at selskapet har pengene først. Modellen for hvor lenge pengene varer, må derfor bygge på utbetalingsdatoer.
Vilkårene som kan føre til tilbakebetaling
Undersøk hva som kan føre til redusert støtte eller krav om tilbakebetaling i hver ordning selskapet bruker. Vilkårene varierer. Brudd på ett tilsagn kan gi et finansieringsbehov selskapet ikke har planlagt for.
| Hva kan gå galt? | Hva skjer med pengene? | Hva betyr det for en aksjonær? |
|---|---|---|
| Kostnader kan ikke dokumenteres slik tilbudsbrevet krever | Tilskuddet reduseres. For mye utbetalt støtte som ikke kan dokumenteres, må tilbakebetales | Et tilbakebetalingskrav som må dekkes før aksjonærene får noe |
| Annen offentlig støtte kommer til de samme kostnadene etter godkjenning | Tilskuddet reduseres tilsvarende eller bortfaller helt | Selskapet kan få mindre støtte enn planen forutsatte |
| Dokumentasjonen kommer etter fristen i tilsagnsvilkårene | Utbetalingen kan bortfalle eller reduseres etter vilkårene | Et budsjettert tilskudd kommer aldri |
| Uriktige opplysninger, bruk i strid med vilkårene, uberettiget tildeling eller brudd på statsstøttereglene | Allerede utbetalt støtte kan kreves helt eller delvis tilbake | Samme virkning, og årsaken ligger i selskapets egen opptreden |
| Et FoU-fradrag mangler godkjenning, prosjektregnskap, revisors signatur i Altinn eller rapportering | Fradraget faller bort, og justeringen skjer gjennom skattefastsettingen | En forventet refusjon uteblir |
| Samlet statsstøtte overstiger det reglene tillater for ett prosjekt | Fradraget begrenses i prosjektets siste år etter FSFIN § 16-40-6 sjuende ledd | Selskapet kan ikke kombinere ordningene slik det hadde regnet med |
| Et prosjekt hos Forskningsrådet avviker fra eller bryter kontrakten | Utbetaling stanses, punkt 4.2; tilbakebetaling kreves, punkt 17; eller kontrakten heves ved vesentlig brudd, med tilbakebetaling og forsinkelsesrenter, punktene 18.1 og 18.3 | Penger som allerede er brukt, blir gjeld til Forskningsrådet |
| Et fylkeskommunalt tilskudd brukes til arbeid påbegynt før tilsagn, bygger på uriktige opplysninger, brukes i strid med forskriften eller vedtaket, koster mindre enn forutsatt eller ikke rapporteres | Fylkeskommunen vedtar reduserte eller stansede utbetalinger, eller hel eller delvis tilbakebetaling | Både for tidlig oppstart og lavere kostnader kan utløse tilbakekrav, selv om ingen av delene ser ut som klanderverdig opptreden (FOR-2018-05-23-747 § 8) |
| Selskapet er et foretak i vanskeligheter når prosjektet godkjennes | Det faller utenfor støtte etter gruppeunntaket | En redningssituasjon kan plassere selskapet utenfor ordningen det regnet med |
| Selskapet er pålagt å tilbakebetale ulovlig statsstøtte | Tilbakekreving etter statsstøttereglene | Selskapet utelukkes også fra opsjonsskatteordningen og fradragsordningen for aksjeinnskudd i oppstartsselskaper |
| En mottaker av EU-tilskudd oppfyller ikke vilkårene | Kostnader avvises, art. 27; tilskuddet reduseres, art. 28; støtte kreves tilbake, art. 22; eller avtalen suspenderes eller avsluttes, art. 32 | Konsortiets problem blir selskapets |
Hva du kontrollerer før du investerer
Begynn med spørsmålene for din første investering. Leder du gjennomgangen, legger du til dokumentkontrollen. Sitter du i styret, følger du også opp de årlige kontrollene.
Første investering i et selskap med offentlig finansiering
- Avklar hvilke offentlige midler som er innvilget, og hvilke det bare er søkt om. En plan som regner en søknad som sikret finansiering, overvurderer tilgjengelige penger.
- Spør hva pengene dekker. Et tilskudd til kjøpte eksterne tjenester betaler ikke lønn i selskapet.
- Spør når hver utbetaling er ventet, og hva som utløser den. Sammenlign med likviditetsmodellen.
- Spør hva som allerede er rapportert, og hva som gjenstår.
- Spør hvilken annen offentlig støtte de samme prosjektkostnadene har fått. Det avgjør hvor mye støtterom som er igjen.
Når du leder due diligence (selskapsgjennomgang)
- Hent tilbudsbrevet eller tilsagnsvedtaket for hver ordning, med vedlegg og søknaden slik den ble sendt. Vilkårene bygger på innholdet i søknaden.
- Hent prosjektregnskapet, timelistegrunnlaget og eventuell uttalelse fra revisor eller autorisert regnskapsfører.
- Hent alle innsendte status- og sluttrapporter og forvaltningsorganets svar.
- Hent en oversikt over mottatte beløp, gjenstående utbetalinger og milepælen hver av dem avhenger av.
- Hent selskapets egen skriftlige redegjørelse for hva som kan kreves tilbake, og hva som utløser det.
- Les hva hvert tilsagn sier om kontrollskifte. Runden din eller et senere salg kan være et slikt skifte. For Forskningsrådets finansiering svarer de generelle vilkårene for FoU-prosjekter uttrykkelig på dette. Et godkjent FoU-fradrag kan ikke flyttes til et annet organisasjonsnummer.
- Kontroller om selskapet er et foretak i vanskeligheter hvis runden skal redde det. Vilkåret vurderes på ordningens godkjenningstidspunkt. Den publiserte veien tilbake er et kapitalinnskudd dokumentert med en mellombalanse datert før godkjenningen.
Som styremedlem, én gang i året
- Bekreft at prosjektregnskapet er ført løpende gjennom året. Det kan ikke rekonstrueres i ettertid.
- Bekreft at rapporteringsfristene er overholdt, og at revisors signatur kom frem i Altinn.
- Bekreft at ingen ny offentlig støtte er gitt til kostnader et eksisterende tilsagn allerede dekker.
- Bekreft at støtte over den publiserte terskelen er registrert, og at skatte- eller avgiftsreduksjon over den publiserte årsgrensen er meldt til Skatteetaten gjennom Altinn på RF-1354.
Be om selskapets egne tilsagnsdokumenter
Innovasjon Norge publiserer standardvilkår for rådgivningstjenester, lån og EIF-garantien, men ikke for tilskudd. De styrende ordningsreglene forklarer hvorfor, med denne ordlyden: «Standardvilkårene skal følge tilsagnsbrev».
Innovasjon Norge fastsetter standardvilkårene innenfor departementets rammer og legger dem ved tilbudsbrevet. Helsedirektoratet og Utdanningsdirektoratet publiserer standardvilkår for tilskudd åpent.
Vilkår for tilbakebetaling og bortfall må leses for den konkrete ordningen og tildelingen. De kan omfatte uriktige opplysninger, bruk i strid med vilkårene, for mye utbetalt støtte, brudd på statsstøttereglene og oversittede dokumentasjonsfrister. Ikke bruk en treårsfrist fra ett program på alle tilskudd. Kontroller vilkår om kontrollskifte separat i tilsagnsdokumentene.
Fylkesforskriften fungerer på samme måte, med fem grunnlag for inngrep, men uten et eget vilkår om eierskap. Om et bestemt tilsagns egne standardvilkår legger til et slikt vilkår, kan ikke leses av en publisert side. Be derfor selskapet om tilbudsbrevet og vedleggene, og sett en frist for leveringen.
Små foretak kan bruke forenklede notekrav etter regnskapsloven § 7-1. Det betyr ikke at et vesentlig tilskudd eller en risiko for tilbakebetaling alltid kan utelates. Nødvendige tilleggsopplysninger skal fortsatt gis. Ikke bruk regnskapsnotene som en fullstendig oversikt over tilskuddsvilkårene.
Den særskilte noten om betingede utfall i § 7-33 hører til de ordinære notekravene. Et lite foretak kan i stedet bruke reglene for små foretak, sammen med kravet til nødvendige tilleggsopplysninger i § 7-1.
Størrelseskategoriene følger nå av § 1-5, med beløpsgrenser, konsernregler og en toårsregel. Be om tilsagnsbrevet og vilkårene uansett om tilskuddet er nevnt i regnskapet.
Når det offentlige investerer som aksjonær
Noen offentlige aktører investerer i aksjer og blir medeiere. Staten deler sitt direkte eierskap i to kategorier: én med mål om høyest mulig avkastning over tid innenfor bærekraftige rammer, og én med sektorpolitiske mål. Mandatet til hvert selskap publiseres i kapittel 7 i eierskapsmeldingen.
Annen offentlig og offentlig støttet egenkapital kommer gjennom strukturene nedenfor. Kontroller de publiserte vilkårene for den aktuelle investoren.
- Statlig kapital plassert i privat forvaltede pre-seed- og seed-fond, der den private forvalteren velger og følger opp investeringene.
- Mandater for medinvestering og syndikering, der offentlige penger investeres sammen med en privat investor på grunnlag av den private investorens beslutning.
- Fylkeskommunale og kommunale investeringsselskaper og næringsfond, med formålsbestemmelse i vedtektene i Foretaksregisteret.
- Europeiske ordninger, med vilkår publisert av institusjonen som driver dem.
Les mandatet til den offentlige investoren du skal bli medeier sammen med. Offentlig risikokapital er utformet med krav om privat deltakelse fordi statsstøttereglene krever det. Medinvesteringsvilkåret står derfor i mandatet, som publiseres årlig av departementet som eier investoren.
Et europeisk rammeverk for medinvestering rettet mot den enkelte engleinvestor bygger på samme logikk. Institusjonen og engleinvestoren inngår en rammeavtale om et forhåndsdefinert egenkapitalbeløp. Engleinvestoren må dokumentere investeringshistorikk og økonomisk evne til å investere gjennom avtalens løpetid.
Engleinvestoren tar investeringsbeslutningene, og institusjonen investerer sammen med vedkommende på samme vilkår, såkalt pari passu. Det tas ikke forvaltningshonorar, og investeringskostnader deles forholdsmessig. Institusjonen fastsetter hvilke land som omfattes og publiserer dette på sin egen side. Der kan en norsk engleinvestor kontrollere om rammeverket gjelder i Norge.
Skattereglene for investoren
Dine egne skatteregler er forklart i skatt for norske engleinvestorer: fradraget for oppstartsinvesteringer, fritaksmetoden og formuesskatt på unoterte aksjer. Dette er ikke ensartede statsstøtteordninger. Personlig eierskap og eierskap gjennom selskap gir ulike skattemessige utslag. Sammenlign eierformene.