Det du har som selskapet ikke kan kjøpe
En engleinvestor bidrar med kapital, erfaring og kontakter. Som medeier kan du introdusere selskapet for andre og tilby vurderinger som selskapet ikke uten videre kan kjøpe for pengene fra runden.
- En introduksjon til en kunde, partner eller investor til neste runde som tar telefonen når du ringer.
- En navngitt kandidat til den neste ansettelsen selskapet trenger.
- Troverdighet i neste runde, fordi en engleinvestor som har fulgt med og kan forklare selskapet, gir andre investorer et bedre grunnlag for å vurdere selskapet.
- Råd om et marked du kjenner, men gründeren ikke har solgt i.
NorBANs publiserte tall rangerer engleinvestorenes kompetanse slik: teknologi og produkt først, deretter driftserfaring, så kommersiell kompetanse og markedsarbeid, og til slutt økonomi og kapitalinnhenting. Samme side råder gründere til å velge noen investorer ut fra kompetansen de gir utover kapitalen. Gründeren kan derfor allerede ha en oppgave i tankene for deg.
Forskningen taler for relevant kompetanse. I den amerikanske studien fra 2007 av englegrupper ga investeringer knyttet til investorens egen bransjekompetanse omtrent dobbelt så mye tilbake som investeringer utenfor den. Halvparten av investeringene i utvalget var gjort utenfor investorens kompetanseområde.
Si hva du kan bidra med når du investerer. Et generelt tilbud om «hjelp med hva som helst» overlater til gründeren å finne ut når det passer å ringe deg.
Avklar rollen den første måneden
Avtal hvor ofte dere skal ha kontakt og gjennom hvilken kanal den første måneden etter gjennomføringen. Vær tydelig på hvilken hjelp du kan tilby, og hvilke spørsmål gründeren bør ta andre steder.
Det er lettere å avklare rollen mens begge parter er fornøyde med investeringen. Venter dere til det første kvartalet der selskapet ikke når målene, blir samtalen vanskeligere.
De andre investorene avklarer det samme samtidig. Aksjonæravtalen fastsetter hva alle skal motta, slik artikkelen om styringsrettigheter beskriver.
Loven gir blant annet rett til årsregnskapet før ordinær generalforsamling (§ 5-5), innsyn i offentlig innsendte regnskaper (regnskapsloven § 8-1) og opplysninger på generalforsamlingen innenfor § 5-15. Det finnes også andre lovfestede dokument- og minoritetsrettigheter. Løpende rapportering fra ledelsen mellom møtene bør avtales særskilt.
Avtal hvordan dere holder kontakten
Etter investeringen bør dere skille mellom to former for kontakt. Den første er rapporteringen alle aksjeeiere mottar skriftlig og i samme form hver gang, som artikkelen om oppfølging beskriver. Den andre er samarbeidet mellom en enkelt investor og gründeren.
Et fast møte med noen ukers mellomrom passer for en engleinvestor som bidrar innenfor eget fagfelt og har en konkret oppgave. For andre passer en samtale når gründeren ber om det. Avtal ordningen og hold dere til den. En gründer som får tre uanmeldte telefoner i uken fra én aksjeeier, begynner å bruke tid på å håndtere aksjeeieren.
Den samme amerikanske studien fra 2007 fant at engleinvestorer som hadde kontakt med et selskap én eller to ganger i måneden, fikk 3,7 ganger investert kapital tilbake, mot 1,3 ganger ved kontakt én eller to ganger i året. Les dette med varsomhet. Engleinvestorer holder seg nær selskapene som går bra, og trekker seg unna resten. Tallene måler derfor hvilke selskaper som fikk oppmerksomhet, like mye som virkningen av oppmerksomheten.
Når innsatsen lønner seg, og når den koster
Vurder hvor mye arbeid tilbudet ditt skaper for gründeren, i tillegg til hva det bidrar med. Velg hva du tilbyr dette kvartalet på det grunnlaget.
| Bidrag | Hva det koster gründeren | Når det er verdt det |
|---|---|---|
| En introduksjon til en kunde eller partner i eget nettverk | Ett forberedt møte, hvis du orienterer motparten først. | Når selskapet selger i et marked du kjenner. Den mest verdifulle timen en engleinvestor kan gi. |
| En navngitt kandidat til neste ansettelse | Intervjutid og en vanskelig situasjon hvis kandidaten ikke passer. | Når stillingen er ledig og du kan gå god for at personen passer. En CV til en stilling som ikke finnes, koster mer enn den gir. |
| En personlig introduksjon til en investor til neste runde, med din egen vurdering | Nesten ingenting, og den øker sjansen for et møte. | Når selskapet skal hente kapital i løpet av de neste to kvartalene og investoren arbeider i den fasen. |
| Å lese neste rundes term sheet med gründeren | En time, og en bedre forhandling. | Hver gang, hvis du har lest et før. |
| En strategisk vurdering i et marked du har arbeidet i | En samtale gründeren uansett ønsket. | Når du blir spurt, og gründeren ikke har solgt i markedet. |
| Meninger om produkt eller pris i et marked du aldri har solgt i | Ledelsestid brukt på å vurdere dem av høflighet. | Sjelden. Si én gang at det ligger utenfor kompetansen din. |
| Forespørsler om tall mellom rapportene | En ettermiddag hver gang, tatt fra salgsarbeidet. | Bare når en av dine beslutninger avhenger av svaret. Si hvilken beslutning. |
| Å presse på for neste kapitalrunde før neste kunde | Gründerens oppmerksomhet, selskapets knappeste ressurs. | Nesten aldri. I denne fasen følger pengene kundene. |
| En styreplass tatt for å føle seg involvert | Arbeid med saksdokumenter, møter og protokoller for enda et styremedlem. | Når investeringen eller arbeidet forsvarer det, og du aksepterer pliktene. |
I din første investering velger du ett bidrag og leverer det godt. Én introduksjon som blir til en kunde, er mer verdt for gründeren enn et år med generell tilgjengelighet.
Har du flere investeringer, bruker du timene der du har erfaring. Gi selskapene innen eget fagfelt faste møter og introduksjoner, og vær en pålitelig aksjeeier som krever lite oppfølging fra de øvrige selskapene.
Still gode spørsmål, og gi plass til beslutningene
Gjør hver forespørsel enkel å følge opp. Still ett spørsmål, forklar hvorfor du trenger svaret, gi en frist og si hva du skal bruke det til.
En mening blir lett oppfattet som en instruks med mindre du sier noe annet, fordi den kommer fra en aksjeeier. Presenter den som ett synspunkt, si hvilken dokumentasjon som ville fått deg til å endre mening, og la daglig leder ta beslutningen.
Å la være å si noe er oftere riktig enn det føles. Når selskapet gjennomfører planen du finansierte, når en investor med bedre forutsetninger for å hjelpe allerede følger opp spørsmålet, og når gründeren har spurt, lyttet og bestemt seg, lar du arbeidet gå videre og leser neste rapport.
Styreplassen er en annen jobb
Ifølge NorBANs publiserte tall krever bare omtrent én av fem investorer en styreplass, og kravet er ikke knyttet til investeringsbeløpet. Det meste av den nyttige innsatsen i dette markedet skjer uten styreplass, gjennom kontakten og bidragene ovenfor.
Å takke ja til en styreplass gjør rådgiveren til styremedlem, med plikter overfor selskapet og mulig personlig ansvar. Pliktene, ansvaret og forsikringen behandles i artikkelen om styremedlemmer. Før du sier ja, må du være sikker på at investeringen eller arbeidet forsvarer arbeidet et ekstra styremedlem medfører for selskapet.
Når nyhetene er dårlige
Et vanskelig kvartal er en anledning til å tilby praktisk hjelp. Tilby tid, en introduksjon til en medinvestor som kan gi brofinansiering, en kandidat som kan tilføre kompetansen selskapet nå mangler og din ærlige vurdering av alternativene. Spør om kontantbeholdningen og likviditetshorisonten, hva gründeren har tenkt å gjøre, og hva som ville hjelpe mest.
Ikke krev en ny plan innen fredag, en daglig samtale eller en redegjørelse for hvem som har skylden. Tiden gründeren bruker på å berolige en aksjeeier, tas fra arbeidet med å løse problemet.
En engleinvestor kan ikke redde et selskap utenfra. Du kan bidra med oppfølgingskapital, introduksjoner og, hvis du er styremedlem, arbeidet i styret. Artikkelen om oppfølging forklarer når rapporteringen tilsier en av disse reaksjonene. Artikkelen om vanlige feil samler fallgruvene når investorer engasjerer seg i én liste.